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        史上最高溢价收购 爱使股份收购游戏公司

        时间:2014-11-20 14:04

        来源:中国青年网作者:吕超 李萌 纪在学点击:

         今天,证监会上市公司并购重组审核委员会将召开2014年第40次并购重组委工作会议,议程之一是审核爱使股份购买资产申请。上海证券交易所“老八股”之一的爱使股份,拟以41倍溢价、11.8亿元收购游戏公司游久时代。此次收购被市场称为史上最高溢价收购。

          41倍收购溢价受关注

          根据爱使股份披露的重组预案,公司计划通过发行股份及支付现金的方式,收购网游公司游久时代100%股权。收购价11.8亿元、溢价41倍的综?#29616;?#26631;,创A?#19978;?#20851;并购的历史最高纪录。

          根据交易报告,游久时代承诺2014年度、2015年度和2016年度实现的净利润?#30452;?#19981;低于1亿元、1.2亿元和1.44亿元。2012年和 2013年,游久时代营业收入?#30452;?#20026;6533万元和2.03亿元,净利润?#30452;?#20026;-1140万元和3941万元。同期,爱使股份的营业收入是21.3亿元和 18.6亿元,净利润为1.98亿元和447万元。

          爱使股份对游久时代的收购完成后,公司合并财务报表将形成12.07亿元的商誉,较合并前新增11.61亿元,是爱使股份2013年净利润的 259.7倍,是游久时代承诺的2014—2016年三年合计净利润的3.19倍。高溢价收购带来的商誉,往往给收购方带来较大的减值风险,爱使股份在公 告中也进行了提示。

          游久时代毛利率可能下降

          据了解,刘亮是游久时代科技有限公司创始人兼CEO,陕西人,早年毕业于西安铁路人民警察学校,于2004年创办游久网,被誉为“中国魔兽RGP官方网站”。2007年刘亮带领U9游久网全面进入游戏资讯领域,目前是国内三大游戏资讯门户之一。

          据游久时代官网显示,去年10月份,360游久正式更名为“游久时代”,公司业务也进行全面调整与布局。主要?#27835;?#31934;品手游研发与发行、游戏资讯内容平 台、PC端游戏运营三大板块。从游久时代对《?#31471;?#22899;神》大规模的宣传推广来看,其业务重心已逐渐向手机游戏转移,手游的研发与发行,将成为游久时代业务中 不可?#25351;?#30340;两大主线。

          中信建投发表研究报告指出,游久时代作为优?#26102;?#30340;,其广告 游戏盈利能力突出。根据公司2013年的表现,预计2014年广告收入增速将较为平稳,或在3000-3500万元区间。多款页游产品将确保PC游戏继续 增长,今年营收或在1.2-1.4亿元之间。手游作为最大盈利增长点,营收或在1亿-1.5亿元区间,但由于代理游戏增多,毛利率将由90%下降至80% 左右。该机构预计游久时代2014-2016年净利润?#30452;?#20026;0.72亿、1.2亿和1.5亿元。

          “老八股”

          跨界玩游戏

          作为上海证券交易所老八股之一,爱使股份可算是名声在外。主营业务为能源开采、金融投资的爱使股份,以支付现金及发行股份购买资产方式?#26102;?#32852;姻游久时代股份有限公司,出手非常阔绰。

          据《2013年中国游戏产业报告》显示,2013年游戏产业?#23548;?#38144;售收入超过830亿元,每年有将近35%的年复增长率,移动游戏、社交游戏和单机游 戏收入?#30452;?#20026;112.4亿元、54.1亿元和0.89亿元,移动游戏成为2013年增长最?#35813;?#30340;领域。高速的行业发展使得游戏产业对资金需求也非常迫切。 而爱使股份坐拥“老八股”的上市公司地位,拥有良好的融?#26159;?#36947;和?#26102;?#36816;作经验,急需寻找更好的?#26102;?#29190;发点。

          爱使股份此前的主业是煤炭,?#28216;?#28041;足网络游戏领域,没有业务协同性可言,?#21592;?#30340;公司的溢价甚至高过?#36843;?#31185;技。为何给出如此高的溢价,上海东洲资产评估有限公司出具的评估报告并没有给出答案,让许多投?#25910;?#19981;能信服。

          手游公司半年报喜忧参半

          今年有相?#20493;?#30340;公司杀入游戏行业,手游公司上半年的?#23548;ǎ?#25104;为一个检验公司成色的标尺。

          据上证资讯统计,目前58家手游概念公司中,已有48?#20197;?#21578;上半年?#23548;ā?#21076;除续盈的公司,其中报喜的有24家,?#24613;?0%;报忧的有19家,?#24613;?#36817;40%,可?#36739;?#24551;参半。

          据投资人士?#27835;觶?#36234;来越多的传?#31216;?#19994;在转向互联网的过程中,发现游戏具有互联网特性、有足够盈利能力、现金流情况好,所以收购该行业的意愿强烈。

        【责任编辑:百家号】
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